机构人士：今年不少房企需“借新债还旧债”

近日，龙湖、金科、泰禾等发行境外票据、债券等；机构人士称，今年不少房企需要“借新债还旧债”

自去年以来，国内融资渠道持续收紧，加上宏观调控对房企销售回款的影响，房企资金压力叠加。据机构统计，去年房企境外融资388.6亿美元，同比涨176%。2018年开年，中国多家房地产企业发布海外融资计划。业内人士称，在内地融资渠道收窄的情况下，海外融资难度也在加大，2018年房企资金面或持续收紧。

海外融资额上涨

在整体境内融资渠道不宽松的形势下，房企海外融资的额度也在持续上涨。2018年开年，中国多家房地产企业发布海外融资计划。

1月10日，泰禾集团境外全资子公司在境外公开发行美元债务，募集资金不超过10亿美元。

无独有偶。为调整公司债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求，1月9日，金科地产发布公告表示，拟在境外发行总额不超过10亿美元（含10亿美元）的高等级债券。

1月9日，龙湖地产宣布成功发行共8亿美元的优先票据，其中，包括3亿美元（票息3.9%）5.25年期票据和5亿美元（票息4.5%）10年期票据。

实际上，在目前境内融资渠道继续保持收紧状况下，房企对美元债表现出极高的重视，仅去年底以来，包括华夏幸福、碧桂园等房企均先后披露发售美元债券及票据的事宜。

整体看，美元融资绝对值不高，但需求量明显上涨。据中原地产研究中心统计数据显示，2017年全年，房企境外融资合计美元388.6亿，同比2016年全年的140.6亿美元上涨了176%。

同策咨询研究部总监张宏伟指出，2017年房企融资大环境较为惨淡，海外融资和股权融资成房企缓解资金压力的重要渠道。

记者注意到，从资金成本看，2017年发行的债券利率普遍在5%-6%之间，与2016年平均4%的融资成本相比，有非常明显的上行趋势。

今年资金面或持续收紧

“2015年以来，上市房企大量发行成本较低的公司债，替换了部分高成本资金，但这些公司债中有些将在2018年到期，借债的企业需要借新债偿还这些旧债。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。

张宏伟指出，总体来说2018年融资规模还会保持低位甚至下降状况，地产行业资金面控制还较为严格，包括通过信托渠道拿地也会受到限制，资金成本也会越来越高，一方面受政策面限制，另一方面美国加息也会倒逼中国加息，对应的融资成本也会上升。

张宏伟指出，2017年四季度基本没有出现“翘尾”行情，这一市场趋势还会进一步延续，导致企业销售回款速度进一步放慢，加上融资环境收紧，2018年房企资金压力会进一步增大。而要解决资金压力，企业只能通过降价回笼资金，这在今年春季后格局会越来越明朗。另外，房企势必也会增加新一轮的融资诉求。

中原地产首席分析师张大伟也认为，对房企来说，2018年将是房企最近4年资金压力最大的一年，叠加最近的全国多个城市房地产市场调控，人民币贬值对房地产市场的利空将加大，在内地融资渠道收窄的情况下，海外融资难度也在加大。

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